AI 代理登頂市場，RWA 重新定義 NFT 價值，DeFi 吸金卻動能漸失，第二季度的 63 億美元黑客攻擊暴露了行業(yè)的脆弱性。

撰文：Sara Gherghelas，DappRadar

編譯：Tim，PANews

盡管加密市場價格反彈、情緒好轉(zhuǎn)，但 DApp 生態(tài)卻呈現(xiàn)出不同景象：AI 代理出現(xiàn)爆發(fā)式增長，NFT 價值從炫耀性轉(zhuǎn)向功能性，而 DeFi 則在 TVL 上升與融資萎縮的夾縫中前行。這些數(shù)據(jù)不僅展現(xiàn)了市場活躍度，更揭示了用戶的真實流向、掉隊的領(lǐng)域，以及正在重塑 DApp 未來的關(guān)鍵趨勢。

我們?nèi)缃袼幍臅r代，單靠炒作就能推動市場行情的景象已不復(fù)存在。用戶開始追求真正的價值：無論是能完成任務(wù)的 AI 代理，與 RWA 關(guān)聯(lián)的 NFT，還是提供可持續(xù)收益的 DeFi 平臺。但與此同時，風(fēng)險依然高企：漏洞利用事件造成的損失急劇攀升，由此可見信任如此脆弱，而細(xì)微的疏忽都可能被惡意者利用。

本報告深入剖析了行業(yè)格局變化，全方位分析 DeFi、NFT、游戲、AI 等領(lǐng)域數(shù)據(jù)動態(tài)。從錢包活躍度、交易量到應(yīng)用與資金流向，我們追蹤關(guān)鍵信號，并重點觀察塑造 2025 年第二季度加密行業(yè)的核心敘事。

關(guān)鍵要點：

• 2025 年第二季度，DApp 日活躍獨立錢包平均為 2430 萬，環(huán)比下降 2.5%，但較 2024 年初仍暴漲 247%。

• DeFi 總鎖倉量達(dá) 2000 億美元，季度環(huán)比增長 28%，主要受益于以太坊 36% 的反彈。然而 DeFi 領(lǐng)域融資額季度環(huán)比下滑 50%，第二季度僅融資 4.83 億美元，使得 2025 年前兩個季度融資總額總計14 億美元。

• NFT 交易額暴跌 45% 至 8.67 億美元，但銷售量激增 78% 達(dá)到 1490 萬筆，這反映出市場平均價格驟降，與此同時交易者數(shù)量增長了 20%。

• RWA NFT 交易量增長 29%，升至賽道第二位，其中 Courtyard 平臺成為本季度交易量第二大的 NFT 市場。

• Guild of Guardians NFT 交易量飆升至第一名及第四名，超越 BAYC 和 CryptoPunks，標(biāo)志著游戲類 NFT 的轉(zhuǎn)折性時刻。

• Web3 因安全事件損失 63 億美元，環(huán)比增加 215%。Mantra 漏洞利用案單一損失就高達(dá) 55 億美元，成為自 2022 年 FTX 破產(chǎn)案（損失 80 億美元）以來的第二大加密行業(yè)安全事件。

1.Dapp 日活獨立錢包數(shù)穩(wěn)定在 2400 萬，AI 與社交領(lǐng)域漲勢顯著

本季度 Dapp 活躍度下降 2.5%，日活躍獨立錢包數(shù)均值為 2430 萬。盡管如此，我們?nèi)钥烧J(rèn)為生態(tài)系統(tǒng)已穩(wěn)定在這一水平，這既是行業(yè)日趨成熟的標(biāo)志，也證明用戶正在多個應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)與 Dapp 進(jìn)行交互。值得注意的是，許多用戶操作多個錢包，因此日活躍獨立錢包數(shù)與實際用戶數(shù)存在差異。不過該指標(biāo)仍是衡量用戶參與度的有力依據(jù)。僅僅幾個季度前，日活躍獨立錢包數(shù)還停留在 500 萬左右，其發(fā)展速度十分明顯。

DeFi 和 GameFi的活躍錢包數(shù)量均出現(xiàn)下滑，其中DeFi 下降了 33%，GameFi 下降了 17%。另一方面，Social 和 AI 類 Dapp實現(xiàn)了增長，這與更廣泛的行業(yè)趨勢相符。

在 Social 領(lǐng)域，InfoFi 的興起引人注目，Kaito 和 Cookie DAO 等平臺走在了前列。在 AI 領(lǐng)域，基于代理的 Dapp表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭，其中 Virtuals Protocol 脫穎而出。

正如預(yù)期，這些板塊層面的轉(zhuǎn)變也影響了主導(dǎo)地位分布。DeFi 和 Gaming板塊活躍度的下降導(dǎo)致其市場份額占比降低，而 AI 和 Social 板塊則搶占并擴(kuò)大了更多份額。將 2025 年第二季度與第一季度進(jìn)行對比，可以明顯看出 AI 板塊的崛起勢頭迅猛，而 Social 板塊也緊隨其后。我認(rèn)為，到今年年底，即使 AI 在主導(dǎo)地位上超過Gaming 或 DeFi 其中之一，也毫不意外。

事實上，觀察本季度獨立錢包數(shù)排名靠前的 Dapp，有一款人工智能 Dapp 排在榜首。

這份榜單的其余席位則由諸多知名項目占據(jù)，它們主要來自 DeFi 領(lǐng)域。鑒于這些項目在 Meme 幣熱潮和 Agent 代幣狂熱中始終保持著長期穩(wěn)定運營，這樣的分布也情有可原。

此外，另一個值得關(guān)注的視角是：本季度我們新增了"休眠 Dapp"指標(biāo)，具體追蹤那些在 2025 年第一季度活躍、但在第二季度完全停止活動的去中心化應(yīng)用。

我們聚焦于幾個主要類別進(jìn)行分析：DeFi 領(lǐng)域非活躍去中心化應(yīng)用增加了 2%，游戲類增長 9%，NFT 應(yīng)用上升 10%。本次分析特別納入了高風(fēng)險類應(yīng)用，這類應(yīng)用的非活躍度實際上大幅降低了 40%，意味著它們?nèi)栽诔掷m(xù)使用、很少被棄用。但最令人意外的是人工智能領(lǐng)域，非活躍 AI 應(yīng)用激增 129%。雖然這個百分比看似驚人，但實際僅對應(yīng) 16 個應(yīng)用。盡管如此，這一現(xiàn)象仍引發(fā)重要思考：它凸顯出當(dāng)前這些項目（尤其是游戲與 AI 類）仍處于發(fā)展初期，若缺乏充足的資金支持，實現(xiàn)主流應(yīng)用何其艱難。在 Web3 領(lǐng)域，用戶留存始終是最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，這些數(shù)據(jù)無疑印證了這一點。

2.2025 年第二季度 DeFi 總鎖倉量飆升至 2000 億美元，但融資額暴跌 50%

本季度的宏觀經(jīng)濟(jì)如同過山車般跌宕起伏，DeFi 領(lǐng)域也未能在這場動蕩中獨善其身。盡管如此，市場仍顯現(xiàn)出積極信號：首先加密市場價格強(qiáng)勁反彈，比特幣較 2025 年第一季度上漲 30%，以太坊攀升 36%，加密貨幣總市值環(huán)比增長 25%。DeFi 領(lǐng)域自然跟隨這股上升勢頭，總鎖倉價值突破 2000 億美元大關(guān)，實現(xiàn) 28% 的環(huán)比增幅。

觀察各主要區(qū)塊鏈的總鎖定價值表現(xiàn)，多數(shù)鏈錄得穩(wěn)健增長，唯波場呈下跌態(tài)勢，跌幅達(dá) 8%。在市場份額方面，以太坊仍以占據(jù) DeFi 領(lǐng)域總 TVL 62% 的絕對優(yōu)勢穩(wěn)居龍頭地位，緊隨其后的 Solana 占比為 10%。

本季度最亮眼的是 Hyperliquid L1，其 TVL 暴漲 547%。該高性能 Layer1 區(qū)塊鏈專為鏈上永續(xù)合約和現(xiàn)貨交易打造，采用受 HotStuff 啟發(fā)的 HyperBFT 共識模型。

我們還調(diào)研了 2025 年第二季度活躍度最高的 DeFi 去中心化應(yīng)用，深入解析當(dāng)前用戶參與度最高的領(lǐng)域。

最終，我們分析了本季度涌入 DeFi 領(lǐng)域的投資。該領(lǐng)域共完成籌集了 4.83 億美元，與第一季度相比下降了 50%。2025 年內(nèi)迄今，DeFi 項目已獲得約 14 億美元融資。雖然這個數(shù)字表明相較于過去幾輪周期我們所見的爆炸性增長有所放緩，但它仍顯示出資金對該領(lǐng)域穩(wěn)定的興趣，也可能意味著一個更成熟的資本配置方向。讓我們看看今年接下來的走勢如何，但目前看來，趨勢似乎正在企穩(wěn)。

3.NFT 銷售額暴增 78%、交易量卻下滑：RWA 與游戲引領(lǐng)市場轉(zhuǎn)變

我們都期待 NFT 市場能迎來復(fù)蘇，盡管整體關(guān)注度仍在，但部分核心數(shù)據(jù)仍不容樂觀。本季度 NFT 交易額暴跌 45%，但交易量卻逆勢增長 78%。這印證了我們長期觀察到的趨勢：NFT 正變得越來越平價，但市場熱度并未消退，反而在性質(zhì)上發(fā)生了轉(zhuǎn)移。

為了更好地理解這一轉(zhuǎn)變背后的原因，我們梳理了本季度交易量最高的 NFT 類別，數(shù)據(jù)揭示了一個有趣的現(xiàn)象：新的敘事故事正在涌現(xiàn)，而舊的敘事模式也在卷土重來。

從數(shù)據(jù)可以看出，個人頭像類 NFT 交易額遭遇重創(chuàng)，暴跌 72%。而真實世界資產(chǎn) RWA 類 NFT 則以 29% 的漲幅躍居交易額排行榜第二位。藝術(shù)類 NFT 交易額下降 51%，但成交量卻逆勢飆升 400%，這表明藝術(shù)品價格已大幅下跌，使得藝術(shù)類 NFT 對普通買家更加友好。

最近回歸的趨勢是域名 NFT，其交易量和銷售額雙雙攀升。這一增長主要來自 TON 公鏈生態(tài)的推動，Telegram 用戶正爭相購買基于數(shù)字編號的匿名域名。此類域名無需綁定 SIM 卡即可關(guān)聯(lián) Telegram 賬戶，這種非常契合特定需求的使用場景顯然引發(fā)了市場追捧。

在了解了哪些類別正成為趨勢之后，我們開始關(guān)注交易者數(shù)量，以此判斷市場參與者是持續(xù)增長還是正在回流。

本季度，月均 NFT 交易者達(dá) 668598 人，較上季度增長 20%。結(jié)合銷售額激增的現(xiàn)象來看，這表明用戶正在緩慢而穩(wěn)定地回歸 NFT 領(lǐng)域，盡管其驅(qū)動力可能與過往熱潮中的動機(jī)有所不同。

盡管交易量大幅下降，但 OpenSea 仍保持領(lǐng)先地位。不過，其銷售量卻與 Courtyard 平臺同步攀升。OpenSea 的這波增長與其即將推出 SEA 代幣的消息密切相關(guān)。此次空投將同時面向老用戶和當(dāng)前活躍在更新版本平臺上的用戶。結(jié)果導(dǎo)致許多用戶正積極交易低價 NFT 藏品以刷取積分，試圖最大化未來獎勵收益，這正是其他空投活動中屢見不鮮的經(jīng)典操作。

與此同時，Courtyard 平臺已迅速攀升至行業(yè)第二位。這清晰表明，RWA 的敘事不僅在 DeFi 領(lǐng)域持續(xù)升溫，更在 NFT 領(lǐng)域掀起浪潮。坦率地說，這種發(fā)展態(tài)勢令人欣喜。實物資產(chǎn)的代幣化進(jìn)程，很可能成為推動 NFT 走向主流視野的關(guān)鍵催化劑。

我們還調(diào)查了哪些產(chǎn)品系列在 2025 年第二季度占據(jù)主導(dǎo)地位，而數(shù)據(jù)顯示出一個出人意料的轉(zhuǎn)變。

經(jīng)過相當(dāng)長一段時間（可能是幾年來），一個游戲 NFT 合集首次在季度交易額中登頂榜單。Guild of Guardians 不僅躋身前五，更一舉占據(jù)兩席位置，超越了 CryptoPunks 和無聊猿等藍(lán)籌項目。這印證了我們觀察到的整體趨勢：第二季度 NFT 市場活動主要由 RWA 和游戲資產(chǎn)推動。如今，我們終于有了支撐這一論斷的數(shù)據(jù)依據(jù)。

4.第二季度因漏洞攻擊損失 63 億美元，是自 FTX 暴雷后最糟糕的季度之一

我們曾希望，經(jīng)歷這么多年之后，整個行業(yè)已經(jīng)吸取教訓(xùn)保持警惕，會更謹(jǐn)慎地對待用戶資金，并至少實現(xiàn)一定程度的成熟發(fā)展。但不幸的是，本季度的現(xiàn)實恰恰相反。2025 年第二季度，Web3 領(lǐng)域因黑客攻擊和安全漏洞損失了 63 億美元，較上一季度增長 215%，創(chuàng)下自 FTX 崩盤以來最慘重的損失紀(jì)錄之一。

如果說情況還有一線希望，盡管這種希望極其渺茫，那就是 87% 的損失都來自單一事件：Mantra 暴跌事件。從某些角度看，這或許是個積極信號：全年安全事件僅 31 起不算多，只是單個案件的嚴(yán)重性拉高了整體損失。話雖如此，這不禁讓人質(zhì)疑：我們究竟是在打造更安全可靠的產(chǎn)品，還是僅僅依靠運氣僥幸躲過災(zāi)難？

仔細(xì)說來，本季度前五大事件如下：

• Mantra 內(nèi)幕拋售事件（2025 年 4 月 13 日）：Mantra 的代幣 OM 價格暴跌超 90%，55 億美元市值瞬間蒸發(fā)。本次事件被確認(rèn)為內(nèi)部人員協(xié)同拋售所致，而非智能合約存在技術(shù)漏洞。

• 個體用戶遭私鑰竊取事件（2025 年 4 月 28 日）：因遭受社交工程攻擊，一名個人用戶的加密錢包被盜取 3520 枚比特幣（約合 3.307 億美元）。

• Cetus Protocol 黑客事件（2025 年 5 月 22 日）：Sui 生態(tài)主流 DEX 遭攻擊，被盜 2.6 億美元，導(dǎo)致平臺幣價暴跌 90% 以上，智能合約活動被迫暫停。

• Nobitex 交易所黑客事件（2025 年 6 月 18 日）：伊朗加密交易所 Nobitex 遭遇黑客攻擊，損失超 8200 萬美元。親以色列激進(jìn)派黑客組織 Gonjeshke Darande 宣稱對此次襲擊負(fù)責(zé)，并揚言將泄露該平臺內(nèi)部代碼及用戶數(shù)據(jù)。

• 針對 2025 年 4 月 1 日發(fā)生的 UPCX 協(xié)議漏洞事件：攻擊者侵入 ProxyAdmin 智能合約，實施非法升級后濫用管理員權(quán)限，分三次清空三個管理賬戶資金，共盜取 1840 萬枚 UPC（約合 7000 萬美元）。

這實在讓人沮喪。它讓你不禁質(zhì)疑我們究竟取得了多少長進(jìn)。但與此同時，我們知道許多項目正在積極推進(jìn)更完善的安全基礎(chǔ)設(shè)施、審計和應(yīng)急響應(yīng)計劃。

作為開發(fā)者、投資者和用戶，我們最多能做的事就是注意安全、消息靈通和行事謹(jǐn)慎。

使用類似 DappRadar 的工具來驗證你交互的項目。雖然這并不總是萬無一失，但這是個好的起點。

5.結(jié)語

隨著 2025 年第二季度的落幕，DApp 顯然正進(jìn)入一個新階段，一個以整合與轉(zhuǎn)型為標(biāo)志的階段。盡管整體活動（指每日活躍錢包數(shù)量）穩(wěn)定在約 2400 萬，但我們正見證用戶行為和行業(yè)主導(dǎo)領(lǐng)域的明顯轉(zhuǎn)變。在諸如 InfoFi 和 AI 代理經(jīng)濟(jì)等新興敘事推動下，AI 類與社交類 Dapp 正在加速崛起。NFT 領(lǐng)域也在轉(zhuǎn)型，其中 RWA 和游戲資產(chǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位，這表明該領(lǐng)域正經(jīng)歷從投機(jī)炒作向?qū)嵱脙r值的方向性轉(zhuǎn)變。

即使資本降溫，DeFi 仍憑借強(qiáng)勁的總鎖倉量增長和價格復(fù)蘇保持著核心支柱地位。但漏洞利用導(dǎo)致的損失激增，向行業(yè)發(fā)出了鮮明提醒：缺乏可靠安全措施的發(fā)展熱潮或?qū)⒆璧K其發(fā)展。

顯而易見的是，用戶并未離開這個領(lǐng)域，只是選擇了不同的體驗方式。當(dāng)前的挑戰(zhàn)在于打造 Dapp，既要具有吸引力，又需確保安全性、可持續(xù)性并創(chuàng)造真實價值。我們將密切關(guān)注這些未來發(fā)展，并持續(xù)帶來深度報道。

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