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揭秘加密KOL不說的TGE真相：數(shù)據(jù)證偽四大誤區(qū)

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揭秘加密KOL不說的TGE真相：數(shù)據(jù)證偽四大誤區(qū)

構建卓越產品并合理定價代幣是避免高估值陷阱的關鍵，同時保持真誠溝通并摒棄虛榮指標，方能確保項目在代幣生成事件（TGE）中取得成功。作者：rosie，加密貨幣領域知名KOL，編譯：Felix，PANews

加密貨幣推特（CT）熱衷于傳授代幣發(fā)行秘訣：積累10萬粉絲，通過任務提升參與度，吸引一級風投，發(fā)行時流通供應量控制在2%，并在TGE周內全力造勢。然而，這些方法在實踐中往往適得其反。Simplicity Group最新研究報告分析了2025年40次主要代幣發(fā)行的5萬個數(shù)據(jù)點，揭示CT宣揚的傳統(tǒng)方式在現(xiàn)實代幣發(fā)行中效果甚微。

關于參與度的迷思

許多項目方迷信推特上的虛榮指標：點贊、轉發(fā)、評論、曝光量。他們不惜花費數(shù)千美元進行參與式營銷（Engagement farming）、任務平臺運營和粉絲購買。但數(shù)據(jù)顯示，這些指標與價格表現(xiàn)幾乎毫無關聯(lián)。Simplicity Group的回歸分析顯示，參與度指標與價格表現(xiàn)的相關系數(shù)R2僅為0.038。更令人驚訝的是，點贊、評論和轉發(fā)與價格表現(xiàn)呈輕微負相關，意味著參與度越高的項目有時反而表現(xiàn)更差。GoPlus、SonicSVM和RedStone等案例印證了這一現(xiàn)象——它們持續(xù)發(fā)布內容，但用戶參與度與其用戶基數(shù)并不匹配。唯一顯示出微弱正相關的指標是發(fā)布前一周的轉發(fā)量，但p值系數(shù)為0.094，幾乎不具備統(tǒng)計學意義。因此，在任務活動和購買水軍上投入巨資，無異于徒勞無功。

低流通量神話的破滅

CT長期以來推崇”低流通量高FDV”模式，認為通過極小比例的流通供應量制造稀缺性，就能推動價格飆升。但研究再次證明這一說法站不住腳。初始流通量占總供應量的百分比與價格表現(xiàn)毫無關聯(lián)，兩者之間不存在統(tǒng)計學上的顯著相關性。真正關鍵的因素是初始市值的美元價值。R2為0.273，調整后的R2為0.234，數(shù)據(jù)顯示初始市值每增加1個單位，一周后的回報率會下降約1.37個單位。簡言之，初始市值每增長2.7倍，第一個月的價格表現(xiàn)就會下降約1.56%。這種關系如此緊密，幾乎可以視為因果關系。

VC支持的錯覺

許多項目方迷信VC背書，認為從a16z籌集1億美元就能確保暴漲。但現(xiàn)實恰恰相反。融資金額與一周回報率的相關性為0.1186，p值為0.46；與一個月回報率的相關性為0.2，p值為0.22。兩者在統(tǒng)計學上均無顯著意義。為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？因為資金規(guī)模越大，通常意味著估值越高，需要克服的拋售壓力也越大。額外資金并不會自動轉化為更好的代幣經濟。CT卻將融資公告視為買入信號，這就像根據(jù)餐廳老板支付的租金來評判餐廳品質一樣荒謬。研究顯示，1億美元的融資額并不比1000萬美元的融資額帶來更出色的代幣經濟或更強大的社區(qū)。

炒作時機的謬誤

傳統(tǒng)觀點認為，應將最重要的消息留到TGE周發(fā)布，通過制造”FOMO”效應吸引所有人的注意力。但數(shù)據(jù)顯示事實恰恰相反。項目啟動后，用戶參與度會自然下降，因為人們會轉向下一個有空投的項目。那些持續(xù)保持良好表現(xiàn)的項目，在啟動周前就建立了知名度，而不是在啟動周期間。他們明白，啟動前的關注才能帶來真正的買家，而啟動周的關注帶來的只是短暫的熱鬧。用戶參與度在TGE前達到峰值，當時他們發(fā)布了啟動預告，而不是在啟動后，那時所有人都已轉向下一個機會。

真正有效的方法

既然Twitter參與度、低流通量、VC支持和炒作時機都不重要，那么什么才是關鍵？

實際產品效用

那些自然生成內容的項目（如Bubblemaps和Kaito）表現(xiàn)優(yōu)于以meme為主的賬戶。Bubblemaps和Kaito擁有大量且持續(xù)的用戶參與度，因為它們的產品能夠自然地創(chuàng)造alpha-full內容。交易留存率也是關鍵指標——在初始炒作后仍保持交易量的代幣，其價格表現(xiàn)明顯更佳。交易量下降幅度較大的代幣，其價格表現(xiàn)往往更差。在發(fā)行后1個月，交易量留存最高的四分位數(shù)在價格表現(xiàn)的中位數(shù)和均值方面均顯著更高。

合理的初始市值

成功的最強預測指標。相關系數(shù)為-1.56，且具有統(tǒng)計學意義。以合理的估值上市，你就有增長的空間；以10億美元以上的市值上市，就是在逆天而行。

真實的溝通

與產品相匹配的一致語氣至關重要。Powerloom 520萬美元的融資和過于玩世不恭的語氣并不協(xié)調——POWER在第一周暴跌77%，自推出以來已下跌95%。與此同時，Walrus以真誠幽默的方式發(fā)布推文，一個月后代幣發(fā)行（TGE）價格上漲了357%。Hyperlane堅持實事求是的更新，首周飆升533%。

CT為何出錯？

這種脫節(jié)并非惡意，而是結構性的。CT獎勵的是參與度，而非準確性。”代幣發(fā)行實現(xiàn)100倍的10種方法”的帖子比”數(shù)據(jù)實際顯示的情況”獲得的轉發(fā)更多。KOL通過迎合項目來積累粉絲，而非挑戰(zhàn)。告訴用戶他們的參與式耕種（Engagement farming）毫無意義，并不能帶來回報。此外，大多數(shù)CT上的KOL實際上從未發(fā)行過代幣，他們只是在評論一款從未玩過的游戲。而像Story Protocol這樣真正推出產品的項目，其表現(xiàn)持續(xù)良好，與推特粉絲數(shù)量無關。

真正的Meta

成功項目的實際做法（根據(jù)數(shù)據(jù)）：專注于構建人們想要使用的產品，在代幣發(fā)布時合理定價，與受眾進行真誠溝通，衡量真正重要的東西，而非點贊數(shù)。這絕對是革命性的。以Quai Network為例——他們著重于技術解釋和有關其獨特區(qū)塊鏈共識模型的教育性帖子。在TGE期間，平均瀏覽量約為2.4萬次。QUAI在上線后的第一周上漲了150%。這并非因為他們擁有數(shù)百萬粉絲，而是因為他們真正激發(fā)了人們對其創(chuàng)新的興趣。相比之下，那些在任務平臺和參與式營銷上燒錢的項目，其代幣卻因無人真正理解或關心他們所構建的東西而暴跌。

諷刺的是，盡管每個人都在迎合Twitter算法，但真正取得成功的卻是那些默默構建有用的東西并明智發(fā)布的項目。案例研究：Zora未能及時披露代幣經濟學細節(jié)，導致TGE一周后暴跌50%。與此同時，那些公開透明方法并專注于產品驅動內容的項目表現(xiàn)始終優(yōu)異。CT并非有意說謊。但當激勵機制獎勵的是熱門觀點而非硬數(shù)據(jù)時，有用的信息就會被淹沒在噪音之中。

本文網址：http://www.iy168.cn/news/37551.html

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