3 月 11 日，全球金融市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的陰影籠罩下，加密市場(chǎng)全面走低，機(jī)構(gòu)與交易員紛紛表達(dá)對(duì)后市的看法。美股三大指數(shù)集體崩盤(pán)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌 2.08%，收跌近 900 點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)重挫 4%，標(biāo)普 500 指數(shù)跌幅達(dá) 2.7%?？萍季揞^們領(lǐng)跌市場(chǎng)，特斯拉股價(jià)暴跌 15.43%，創(chuàng)下四年多來(lái)的最大單日跌幅，市值一夜蒸發(fā) 1300 億美元，股價(jià)較歷史高點(diǎn)腰斬。這一輪下跌不僅沖擊了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，更波及加密領(lǐng)域，比特幣跌破 80000 美元大關(guān)，截至發(fā)稿報(bào) 79090 美元，最低跌至 76560 美元，單日跌幅超過(guò) 8%。以太坊也遭遇重挫，短時(shí)跌破 1800 美元，最低觸及 1760 美元附近，多位 ETH 巨鯨倉(cāng)位被清算，涉及金額巨大。在 Maker 平臺(tái)上，一個(gè)持有 1500 枚 weETH（總債務(wù)約 227 萬(wàn)枚 DAI）的杠桿多頭倉(cāng)位被清算，643.78 weETH（價(jià)值約 123 萬(wàn)美元）被沒(méi)收；另一個(gè)巨鯨也面臨清算，涉及 60,810 枚 ETH（價(jià)值 1.09 億美元）。由于以太坊預(yù)言機(jī)價(jià)格未及時(shí)更新，該巨鯨在 10 點(diǎn)前減倉(cāng) 2882 枚 ETH 換成 521 萬(wàn)枚 DAI 還款，將清算價(jià)格稍稍降至 1781 美元。此外，被懷疑是以太坊基金會(huì)的錢(qián)包近期向 Maker 存入 30,098 枚 ETH（價(jià)值 5608 萬(wàn)美元），以降低清算風(fēng)險(xiǎn)，目前該錢(qián)包在 Maker 中持有 100,394 枚 ETH（價(jià)值 1.82 億美元），清算價(jià)格為 1127.06 美元。據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)，過(guò)去 24 小時(shí)加密貨幣市場(chǎng)總爆倉(cāng)金額達(dá) 9.37 億美元，其中多單爆倉(cāng) 7.42 億美元，空單爆倉(cāng) 1.94 億美元，涉及 331,076 人被爆倉(cāng)。最大單筆爆倉(cāng)發(fā)生在 Bybit 平臺(tái)的 BTCUSD 交易對(duì)，價(jià)值高達(dá) 526.11 萬(wàn)美元。自 2024 年 12 月 16 日創(chuàng)下歷史新高以來(lái)，加密市場(chǎng)已蒸發(fā) 1.3 萬(wàn)億美元市值，跌幅達(dá) 33%，相當(dāng)于連續(xù) 84 天每日平均損失 155 億美元。這標(biāo)志著加密歷史上最大的三個(gè)月市值回調(diào)，目前加密總值已降至 2024 年 11 月 6 日以來(lái)的最低水平。牛市是否真的結(jié)束？本輪下跌將持續(xù)多久？在恐慌情緒蔓延的市場(chǎng)中，是否還隱藏著逢低買(mǎi)入的機(jī)會(huì)？機(jī)構(gòu)和交易員如何看待后市？以下是他們的重要觀(guān)點(diǎn)。

Arthur Hayes：不要急于抄底，比特幣或在 70000 美元附近筑底BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 發(fā)文表示，市場(chǎng)需要耐心，比特幣可能在 70000 美元附近筑底，從 110000 美元的歷史高點(diǎn)回調(diào) 36%，在牛市中非常正常。他還預(yù)測(cè)，美股可能繼續(xù)自由落體式暴跌，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)將面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，隨后美聯(lián)儲(chǔ)及各國(guó)央行可能啟動(dòng)降息政策，那時(shí)才是 All in 的時(shí)機(jī)。對(duì)于交易員，抄底是可行的，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡型選手可以等到央行放水后再加大倉(cāng)位。Hayes 強(qiáng)調(diào)，比特幣是全球 24 小時(shí)不間斷交易的自由市場(chǎng)，無(wú)法被無(wú)限印發(fā)，失敗只會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)或清算；而股市交易時(shí)間有限，且與國(guó)家財(cái)政直接掛鉤，最終會(huì)得到救助。BTC 是真正的自由市場(chǎng)，而股市則不是，因此 BTC 在法幣流動(dòng)性危機(jī)中會(huì)率先反應(yīng)。

Cathie Wood：當(dāng)前市場(chǎng)正在消化滾動(dòng)式衰退的最后階段ARK Invest 創(chuàng)始人 Cathie Wood 表示，市場(chǎng)正在消化滾動(dòng)式衰退的最后階段，這將給予特朗普政府和美聯(lián)儲(chǔ)更多政策調(diào)整空間，可能在今年下半年推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入「通縮式繁榮」。Wood 認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將更加靈活，市場(chǎng)可能低估了這一潛在的經(jīng)濟(jì)反彈動(dòng)力。滾動(dòng)式衰退是指不同行業(yè)和部門(mén)輪流經(jīng)歷衰退，整體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

YouHodler：比特幣當(dāng)前盤(pán)整期可能會(huì)演變?yōu)橹衅谛苁衁ouHodler 市場(chǎng)主管 Ruslan Lienkha 指出，去年比特幣的盤(pán)整階段持續(xù)數(shù)月，甚至長(zhǎng)達(dá)半年，然后才迎來(lái)下一波上漲。但當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境更為復(fù)雜，美國(guó)股市的悲觀(guān)情緒加劇，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)加劇。Lienkha 認(rèn)為，當(dāng)前的盤(pán)整期可能演變?yōu)橹衅谛苁小１M管比特幣未來(lái)可能成為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但目前仍被視為高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)市場(chǎng)情緒變化反應(yīng)更為劇烈。

Yuga 副總裁：如果這是熊市的開(kāi)端，ETH 可能跌至 200-400 美元Yuga Labs 區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)副總裁 0x Quit 表示，ETH 的底部可能在 1500 美元左右，但需要判斷這是熊市的開(kāi)始還是結(jié)束。如果這是熊市的結(jié)束，BTC 價(jià)格仍穩(wěn)定在歷史高位，對(duì) BTC 來(lái)說(shuō)非?？礉q。但如果這是熊市的開(kāi)始，ETH 價(jià)格可能遠(yuǎn)低于 1500 美元，目標(biāo)價(jià)格可能是 200-400 美元，這意味著再跌 80%，總計(jì)下跌 90%。0x Quit 建議投資者在當(dāng)前位置傾向看漲，但也要接受市場(chǎng)繼續(xù)下跌的可能性，如果無(wú)法接受最差預(yù)期，建議賣(mài)出部分 ETH。

Bravos Research：加密市場(chǎng)正經(jīng)歷自 LUNA 崩盤(pán)以來(lái)最大規(guī)模的山寨幣清算據(jù) Bravos Research 分析，當(dāng)前加密貨幣市場(chǎng)正經(jīng)歷自 2022 年 5 月 LUNA 崩盤(pán)以來(lái)最大規(guī)模的山寨幣清算，約 100 億美元的清算規(guī)模遠(yuǎn)超 FTX 崩潰后的情況。數(shù)據(jù)顯示，比特幣主導(dǎo)地位持續(xù)上升，短期內(nèi)并無(wú)明顯的山寨幣季節(jié)信號(hào)。

Anthony Pompliano（Pomp）：特朗普故意崩盤(pán)市場(chǎng)是為逼美聯(lián)儲(chǔ)降息加密分析師 Anthony Pompliano（Pomp）提出大膽理論：特朗普政府可能有意制造股市混亂，迫使美聯(lián)儲(chǔ)降息，以避免美國(guó)重新融資約 7 萬(wàn)億美元債務(wù)。Pomp 指出，10 年期美債收益率已從 1 月的 4.8% 降至 4.21%，表明策略正朝著正確方向發(fā)展。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ) 3 月會(huì)議將維持現(xiàn)有利率，但 5 月降息可能性已接近 50%。

Eugene：113 美元做多 SOL 小額限價(jià)單已被觸發(fā)Eugene Ng Ah Sio 在個(gè)人頻道發(fā)文表示，小額的 SOL 限價(jià)單在 113 美元時(shí)被觸發(fā)，這可能是某種形式的短期底部信號(hào)。