加密市場再度遭遇全線下跌行情，鏈上大規(guī)模清算潮加劇了市場的恐慌情緒。

作者：Nancy，PANews

恰逢312事件五周年之際，加密市場再度遭遇全線下跌行情，鏈上大規(guī)模清算潮加劇了市場的恐慌情緒。

或迎超1.2億美元鏈上清算，持倉過億巨鯨清算風險加劇

隨著美國經(jīng)濟衰退憂慮加劇等多重負面情緒發(fā)酵，加密市場再度遭遇周期性重創(chuàng)，市場信心遭受重挫。CoinGecko數(shù)據(jù)顯示，過去24小時，加密市場總市值跌至2.66萬億美元。其中比特幣價格已跌破8萬美元，以太坊價格更是下探至2000美元以下。

在這種市場環(huán)境下，以太坊價格的持續(xù)下跌顯著放大了鏈上的清算風險和規(guī)模。DeFiLlama數(shù)據(jù)顯示，以太坊在1830.08美元的價格位置存在規(guī)模近1.248億美元潛在鏈上清算。這筆清算主要來自MakerDAO協(xié)議，規(guī)模達1.245億美元，占比高達99.7%。

為避免強制清算，部分巨鯨不得不忍痛割肉。比如，據(jù)派盾監(jiān)測，一個持有6370枚weETH（總債務(wù)約為1000萬美元）以及持有1500枚weETH（總債務(wù)約為227萬枚DAI）杠桿多頭倉位的地址已被清算。在ETH價格跌破1800美元后，這兩個鯨魚分別有2160枚rETH（價值約463萬美元）和643.78weETH（價值約123萬美元）被沒收；DeBank顯示，某Aave巨鯨0xa33…e12c為避免清算拋售2.58萬ETH來降低清算線，杠桿虧損達3175萬美元。

與此同時，多位MakerDAO協(xié)議的巨鯨同樣面臨清算壓力，但該協(xié)議的OSM機制在當前環(huán)境下展現(xiàn)了抗壓能力。據(jù)了解，由于Maker采用預(yù)言機安全模塊（OSM），系統(tǒng)價格更新存在約1小時的延遲（通過Medianizer合約計算中位數(shù)作為參考價格，以防止短時波動被惡意利用），這為這些投資者提供了補充抵押品以避免清算，其中部分巨鯨已采取行動自救。目前Maker預(yù)言機價格仍為1806.31美元，且ETH價格有所回彈，最新預(yù)言機價格也高于這些清算線，這些巨鯨暫時避免了被強制清算的風險。

例如，Summer.fi數(shù)據(jù)顯示，一位持有6.7萬枚ETH（約1.24億美元）的巨鯨（地址0xab…2313）在10點預(yù)言機價格更新前，減持2882枚ETH（約521萬DAI）用于還款，將清算價格從1798美元降至1781美元。另一個疑似屬于以太坊基金會的地址（0x22…1246）在5小時前向Maker存入30,098枚ETH（約5608萬美元），將其在Maker的總持倉提升至100,394枚ETH（約1.85億美元），清算價格也隨之降至1127.06美元；一位持有60,810枚ETH（約1.09億美元）的Maker巨鯨（地址0x6b…30b3）清算價格為1798.72美元。

隨著鏈上的清算活動及其風險加劇，巨鯨們的自救與系統(tǒng)機制的抗壓能力都在考驗著加密市場的韌性。而一旦市場進一步惡化，巨鯨的資金騰挪空間將進一步受限，這些杠桿玩家或迎來更嚴峻的挑戰(zhàn)，更多的大規(guī)模清算事件可能加劇市場下行壓力，形成惡性循環(huán)。

加密市場韌性遭遇大考，仍待關(guān)鍵催化劑

在全球宏觀壓力與加密清算去杠桿潮交織下，加密市場的韌性正面臨嚴峻考驗。市場分析師普遍認為，全球宏觀經(jīng)濟的不確定性疊加美聯(lián)儲貨幣政策收緊預(yù)期，是此次加密資產(chǎn)大幅回調(diào)的主要推手。

據(jù)彭博社報道，不斷升級的關(guān)稅戰(zhàn)爭緊張局勢和美聯(lián)儲進一步降息預(yù)期的減弱，抵消了美國總統(tǒng)特朗普上周一系列支持加密貨幣的聲明帶來的積極影響。自美聯(lián)儲在去年12月中旬暗示暫停降息以來，加密貨幣等風險資產(chǎn)一直承壓。上周五的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國失業(yè)率從4%上升至4.1%，進一步加劇了市場的不確定性。加密衍生品軟件提供商SignalPlus合伙人Augustine Fan表示，“‘就業(yè)不足’率飆升至五年高點，加劇了經(jīng)濟衰退的擔憂，并推動收益率走低，因為降息預(yù)期被提前至初夏。”

Nexo分析師表示也指出，美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨艱難的政策環(huán)境。雖然較弱的就業(yè)增長支持了降息的理由，但持續(xù)的通脹擔憂——尤其是那些源于供應(yīng)側(cè)限制和地緣政治不確定性的擔憂——可能會促使美聯(lián)儲謹慎行事，而不確定的環(huán)境可能會對加密貨幣行業(yè)造成壓力。

德意志銀行分析師Marion Laboure則表示，在特朗普的比特幣儲備計劃缺乏明確細節(jié)的情況下，加密貨幣的波動性可能會持續(xù)高企。該計劃的時間表、資金和分配均存在不確定性。市場持謹慎態(tài)度，若計劃進展順利則期待獲利，若遇挫則可能蒙受損失。

Matrixport也在最新報告中表示，白宮加密峰會及美國戰(zhàn)略比特幣儲備的確認未能點燃市場情緒，加密市場未出現(xiàn)明顯上漲，永續(xù)合約資金費率仍徘徊在個位數(shù)水平。這表明，散戶投資者的熱情依舊低迷，與2024年4月和12月形成鮮明對比–當時資金費率曾飆升至兩位數(shù)高位。即便特朗普正式就職帶來的市場動能也相對平淡，清楚地表明比特幣想要迎來新一輪上漲，仍需更具影響力的催化劑。

“比特幣的價格走勢與美國經(jīng)濟指標緊密相關(guān)。以下是可能的一種情形：如果發(fā)生經(jīng)濟衰退，比特幣的最大潛在跌幅約為5萬美元；如果沒有發(fā)生經(jīng)濟衰退，預(yù)計其底價將在7萬至7.5萬美元之間。關(guān)鍵的市場觀察者正密切關(guān)注周三發(fā)布的消費者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)可能會對比特幣的價格走勢產(chǎn)生重大影響。”DeFi分析師Adaora Favour Nwankwo發(fā)文表示。

而據(jù)Bravos Research分析，當前加密市場正經(jīng)歷自2022年5月LUNA崩盤以來最大規(guī)模的山寨幣清算。市場已發(fā)生約100億美元的清算，規(guī)模遠超F(xiàn)TX崩潰后的情況。數(shù)據(jù)顯示，比特幣主導(dǎo)地位持續(xù)上升，表明短期內(nèi)并無明顯的山寨幣季節(jié)信號。

BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人Arthur Hayes認為，比特幣是真正的自由市場，而股票市場受到政策干預(yù)，因此在法幣流動性危機時，BTC的價格往往會領(lǐng)先股市下跌，也會領(lǐng)先股市反彈。比特幣可能在70,000美元附近觸底，這相當于從110,000美元的歷史高點回調(diào)36%，屬于牛市中的正常調(diào)整。下一步需關(guān)注美股(SPX、NDX)暴跌及傳統(tǒng)金融機構(gòu)破產(chǎn)，隨后美聯(lián)儲、中國央行、歐洲央行和日本央行可能會采取寬松政策以刺激經(jīng)濟。他建議，交易者耐心等待，若風險偏好較高，可嘗試抄底；若更穩(wěn)健，則等待央行政策轉(zhuǎn)向后再重倉，避免長期橫盤或潛在浮虧帶來的心理壓力。

Degen Spartan則建議道，加密市場從早期需要高超技術(shù)能力的“贏家的游戲”逐漸演變?yōu)?ldquo;輸家的游戲”。加密市場的核心在于“不要死”，通過避免不必要的風險，生存下來便有機會等待市場未來的機會。

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